ecsocmenusИзвестия Юго-Западного государственного университета. Серия: Экономика. Социология. МенеджментProceedings of the Southwest State University. Series: Economics. Sociology. Management2223-1552Юго-Западный государственный университет10.21869/2223-1552-2024-14-5-179-190ecsocmenus-834Research ArticleПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ФИНАНСОВОГО СЕКТОРАPROBLEMS AND PROSPECTS OF THE FINANCIAL SECTOR DEVELOPMENTКаналы воздействия государственной денежно-кредитной политики на региональную экономикуThe channels of an impact of a state monetary policy on the regional economyhttps://orcid.org/0009-0003-3876-1243ХудобородовС. М.KhudoborodovS. M.

Худобородов Станислав Михайлович, аспирант, ассистент кафедры стратегического развития экономики; ведущий экономист экономического отдела

Researcher ID: KHV-0475-2024 

ул. Интернациональная, д. 33, г. Тамбов 392036 

ул. Октябрьская, д. 7, г. Тамбов 392000 

Stanislav M. Khudoborodov, PostGraduate Student, Assistant of the Department of Strategic Economic Development; Leading Economist

Researcher ID: KHV-0475-2024 

33 Internatsionalnaya St., Tambov 392036 

7 Oktyabrskaya Str., Tambov 392000 

s.m.khudoborodov@gmail.comhttps://orcid.org/0000-0002-9270-494XРадюковаЯ. Ю.RadyukovaYa. Yu.

Радюкова Яна Юрьевна, кандидат экономических наук, проректор по образованию

Researcher ID: AAF-2733-2019 

ул. Интернациональная, д. 33, г. Тамбов 392036 

Yana Yu. Radyukova, Candidate of Sciences (Economics), Vice-Rector for Education

Researcher ID: AAF-2733-2019 

33 Internatsionalnaya St., Tambov 392036 

radiukova68@mail.ruТамбовский государственный университет им. Г. Р. Державина ; Отделение по Тамбовской области Главного управления Центрального банка Российской Федерации по Центральному федеральному округуDerzhavin Tambov State University ; Tambov Region Branch of the Main Directorate of the Central Bank of the Russian Federation for the Central Federal DistrictТамбовский государственный университет им. Г. Р. ДержавинаDerzhavin Tambov State University202406122024145179190Copyright © Худобородов С.М., Радюкова Я.Ю., 20242024Худобородов С.М., Радюкова Я.Ю.Khudoborodov S.M., Radyukova Y.Y.Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://ecsocmenus.elpub.ru/jour/article/view/834

Актуальность. Единая государственная денежно-кредитная политика является важной составной частью экономической политики государства и направлена на достижение долгосрочной цели экономического развития через обеспечение ценовой и финансовой стабильности. При этом важным ограничением монетарного регулирования является использование инструментов управления денежным рынком, которые затрагивают всю экономику в целом. Как результат денежно-кредитное регулирование может, будучи эффективным на уровне всей валютной системы, быть неоптимальным в отдельных регионах. Наиболее остро эта проблема может рассматриваться в крупных федеративных государствах и надгосударственных объединениях с территориальным и экономическим многообразием, например в еврозоне, США и России.Цель ‒ выявить каналы передачи эффекта применения инструментов денежно-кредитной политики на региональное экономическое развитие в условиях пространственной неоднородности.Задачи: проиллюстрировать статистическую неоднородность пространственного развития, определить региональную составляющую основных каналов трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики; рассмотреть возможные искажающие эффекты, связанные с межрегиональной неоднородностью.Методология. В данном исследовании были использованы: статистические методы, метод анализа источников исследуемой проблемы, сравнительный метод. Результаты. В статье обосновывается важность рассмотрения пространственной неоднородности при планировании и реализации денежно-кредитной политики в России. Проведены расчеты региональной неоднородности основных экономических показателей. Рассмотрены каналы трансмиссии ставок межбанковского рынка на региональный уровень и приведены различные взгляды на пространственную и отраслевую неоднородности закладываемых эффектов.Выводы. На основе анализа реакции экономики на шоки ДКП выявлены общие и экономические факторы, которые влияют на отклик региональных систем при использовании инструментов ДКП. Сделан вывод о необходимости учитывать региональную неоднородность при проведении ДКП, а также развивать региональные финансовые рынки. Полученные результаты могут быть использованы для целей математического моделирования в дальнейших исследованиях неоднородности эффекта денежнокредитной политики в регионах.

Relevance. The unified state monetary policy is an important component of the state's economic policy and is aimed at achieving the long-term goal of economic development through ensuring price and financial stability. At the same time, an important limitation of monetary regulation is the use of money market management tools that affect the entire economy as a whole. As a result, monetary regulation, while effective at the level of the entire monetary system, may be suboptimal in certain regions. This problem can be considered most acutely in large federal states and supranational associations with territorial and economic diversity, for example, in the eurozone, the United States and Russia.The purpose is to identify channels for transmitting the effect of the use of monetary policy instruments on regional economic development in conditions of spatial heterogeneity. Objectives: to illustrate the statistical heterogeneity of spatial development, to determine the regional component of the main channels of the transmission mechanism of monetary policy; to consider possible distorting effects associated with interregional heterogeneity.Methodology. In this study, the following methods were used: statistical methods, the method of analyzing the sources of the problem under study, the comparative method.Results. The article substantiates the importance of considering spatial heterogeneity in the planning and implementation of monetary policy in Russia. Calculations of the regional heterogeneity of the main economic indicators have been carried out. The channels of transmission of interbank market rates to the regional level are considered and various views on the spatial and sectoral heterogeneity of the effects are presented.Conclusions. Based on the analysis of the economy's response to PREP shocks, general and economic factors that influence the response of regional systems when using PREP tools have been identified. It is concluded that it is necessary to take into account regional heterogeneity when conducting PREP, as well as to develop regional financial markets. The results obtained can be used for mathematical modeling purposes in further studies of the heterogeneity of the effect of monetary policy in the regions.

региональное развитиеденежно-кредитная политикатрансмиссионный механизмрегиональная неоднородностьбанковские процентные ставкиэкономическое неравенствоинфляцияregional developmentmonetary policytransmission mechanismregional heterogeneitybank interest rateseconomic inequalityinflationReferencesГорбунов М. А. Денежно-кредитная политика России на современном историческом этапе: основные направления, оценка и взаимосвязь с бюджетной политикой // Вестник Астраханского государственного технического университета. Серия: Экономика. 2024. № 2. С. 138-147. https://doi.org/10.24143/2073-5537-2024-2-138-147Gorbunov M.A. Monetary policy of Russia at the present historical stage: main directions, assessment and relationship with budget policy. Vestnik Astrakhanskogo gosudarstvennogo tekhnicheskogo universiteta. Seriya: Ekonomika = Bulletin of the Astrakhan State Technical University. Series: Economics. 2024;(2):138-147. (In Russ.) https://doi.org/10.24143/2073-5537-2024-2-138-147Кроливецкая В. Э. Монетарная политика и экономический рост // Журнал правовых и экономических исследований. 2022. № 2. С. 170–178. https://doi.org/10.26794/2587-5671-2018-22-1-50-63Krolivetskaya V.E. Monetary policy and economic growth. Zhurnal pravovykh i ekonomicheskikh issledovanii = Journal of Legal and Economic Research. 2022;(2):170–178. (In Russ.) https://doi.org/10.26794/2587-5671-2018-22-1-50-63Господарчук Г. Г., Зеленева Е. С. Оценка эффективности денежно-кредитной политики центральных банков. // Финансы: теория и практика. 2021. Т. 25, № 1. C. 6-21. https://doi.org/26794/2587-5671-2021-25-1-6-21Gospodarchuk G.G., Zeleneva E.S. Assessing the effectiveness of monetary policy of central banks. Finansy: teoriya i praktika = Finance: Theory and Practice. 2021;25(1):6-21. (In Russ.) https://doi.org/26794/2587-5671-2021-25-1-6-21Биткина И. К. Оценка эффективности антиинфляционной денежно-кредитной политики для различных групп стран. // Управление. 2023. Т. 11, № 2. С. 68-77. https://doi.org/10.26425/2309-3633-2023-11-2-68-77Bitkina I.K. Assessing the effectiveness of anti-inflationary monetary policy for different groups of countries. Upravlenie = Management. 2023;11(2):68-77. (In Russ.) https://doi.org/10.26425/2309-3633-2023-11-2-68-77Артемова О. В., Савченко А. Н. Неоднородность регионального пространства и ее влияние на качество жизни населения в субъектах Российской Федерации // Социум и власть. 2020. № 2 (82). C. 65-78. https://doi.org/10.22394/1996-0522-2020-2-65-79Artemova O.V., Savchenko A.N. Heterogeneity of regional space and its impact on the quality of life of the population in the constituent entities of the Russian Federation. Sotsium i vlast' = Society and Power. 2020;(2):65-78. (In Russ.) https://doi.org/10.22394/1996-0522-2020-2-65-79Миргородская Е. О., Сухинин С. А. Неоднородность регионального экономического пространства: концептуальные подходы и методика идентификации // Вестник Волгоградского государственного университета. Серия 3: Экономика. Экология. 2017. № 3 (40). C. 143-154. https://doi.org/10.15688/jvolsu3.2017.3.1Mirgorodskaya E.O., Sukhinin S.A. Heterogeneity of regional economic space: conceptual approaches and identification methods. Vestnik Volgo-gradskogo gosudarstvennogo universiteta. Seriya 3: ekonomika. ekologiya = Bulletin of the Volga-Grad State University. Episode 3: Economics. Ecology. 2017;(3):143-154. (In Russ.) https://doi.org/10.15688/jvolsu3.2017.3.1Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2024 год и период 2025 и 2026 годов. URL: https://cbr.ru/about_br/publ/ondkp/on_2024_2026/ (дата обращения: 12.07.2024).Main directions of the unified state monetary policy for 2024 and the period of 2025 and 2026. (In Russ.) Available at: https://cbr.ru/about_br/publ/ondkp/on_2024_2026/ (accessed 12.07.2024).Кремлева В. В., Аджаматова Д. С., Халимбекова А. М. Проблемы трансмиссии денежно-кредитной политики в регионах РФ // Вестник Южно-Уральского государственного университета. Серия: Экономика и менеджмент. 2022. Т. 16, № 3. С. 91-100. https://doi.org/10.26730/2587-5574-2022-4-18-27Kremleva V.V., Adzhamatova D.S., Khalimbekova A.M. Problems of transmission of monetary policy in the regions of the Russian Federation. Vestnik Yuzhno-Ural'skogo gosudarstvenno-go universiteta. Seriya: Ekonomika i menedzhment = Bulletin of the South Ural State University. Series: Economics and Management. 2022;16(3):91-100. (In Russ.) https://doi.org/10.26730/2587-5574-2022-4-18-27Курганский С. А. Каналы трансмиссионного механизма монетарной политики // Baikal Research Journal. 2020. № 4. С. 1‒8. https://doi.org/10.17150/2411-6262.2020.11(4).9Kurgansky S.A. Channels of the transmission mechanism of monetary policy. Baikal Research Journal. 2020;(4):1‒8. (In Russ.) https://doi.org/10.17150/2411-6262.2020.11(4).9Шевелев А., Квактун М., Вировец К. Влияние денежно-кредитной политики на инвестиции в регионах России // Деньги и кредит. 2021. Т. 80, № 4. С. 31-49. https://doi.org/10.31477/rjmf.202104.31Shevelev A., Kvaktun M., Virovets K. The influence of monetary policy on investments in the regions of Russia. Den'gi i kredit = Money and Credit. 2021;80(4):31-49. (In Russ.) https://doi.org/10.31477/rjmf.202104.31Напалков В., Новак А., Шульгин А. Различия в эффектах единой денежно-кредитной политики: случай регионов России // Деньги и кредит. 2021. № 1 (80). С. 3-45. https://doi.org/10.31477/rjmf.202101.03Napalkov V., Novak A., Shulgin A. Differences in the effects of a single monetary policy: the case of Russian regions. Den'gi i kredit = Money and Credit. 2021;(1):3-45. (In Russ.) https://doi.org/10.31477/rjmf.202101.03Реакция банковских ставок на изменение ключевой ставки Банка России в условиях региональной неоднородности / А. Коновалова, М. Коршунов, М. Нестерова, А. Скуратова, А. Устинов // Аналитическая записка. URL: https://cbr.ru/Content/Document/File/131898/analytic_note_20211224_cfo.pdf (дата обращения: 11.07.2024).Konovalova A., Korshunov M., Nesterova M., Skuratova A., Ustinov A. Reaction of bank rates to changes in the key rate of the Bank of Russia in conditions of regional heterogeneity. Analytical note: Bank of Russia. (In Russ.) Available at: https://cbr.ru/Content/Document/File/131898/analytic_note_20211224_cfo.pdf (accessed 11.07.2024).Егоров А. В., Борзых О. А. Асимметрия процентного канала денежной трансмиссии в России // Экономическая политика. 2018. № 1. С. 115. https://doi.org/10.18288/1994-5124-2018-1-04Egorov A.V., Borzykh O.A. Asymmetry of the interest channel of monetary transmission in Russia. Ekonomicheskaya politika = Economic Policy. 2018;(1):115. (In Russ.) https://doi.org/10.18288/1994-5124-2018-1-04Мусаев Р. А. Региональные банки: состояние и тенденции развития // Деньги и кредит. 2016. № 6. С. 58-63.Musaev R.A. Regional banks: status and development trends. Den'gi i kredit = Money and Credit. 2016;(6):58-63. (In Russ.)Могилат А. Н. Обзор основных каналов трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики и инструментов их анализа в Банке России // Деньги и кредит. 2017. № 9. С. 3-9.Mogilat A.N. Review of the main channels of the transmission mechanism of monetary policy and tools for their analysis in the Bank of Russia Den'gi i kredit = Money and Credit. 2017;(9):3-9. (In Russ.)Луняков О. В. Трансмиссионный канал благосостояния домохозяйств в Российской Федерации: возможности и ограничения // Банковское дело. 2021. № 8. С. 6-12.Lunyakov O.V. Transmission channel of household welfare in the Russian Federation: opportunities and limitations. Bankovskoe delo = Banking. 2021;(8):6-12. (In Russ.)Жилина Д. М., Полищук К. И., Стиба А. Ю. Пространственно-эконометрический анализ уровня финансовой грамотности в регионах Российской Федерации // Теория и практика общественного развития. 2021. № 8. С. 66‒71. https://doi.org/10.24158/tipor.2021.8.10Zhilina D.M., Polishchuk K.I., Stiba A.Yu. Spatial-econometric analysis of the level of financial literacy in the regions of the Russian Federation. Teoriya i praktika obshchestvennogo razvitiya = Theory and Practice of Social Development. 2021;(8):66‒71. (In Russ.) https://doi.org/10.24158/tipor.2021.8.10Идентификация товаров-маркеров и влияние их цен на инфляционные ожидания российских домохозяйств / В. Грищенко, Д. Гасанова, Г. Кореняк, Е. Фомин. URL: https://cbr.ru/StaticHtml/File/154627/WP_117.pdf (дата обращения: 11.07.2024).Grishchenko V., Gasanova D., Korenyak G., Fomin E. Identification of marker goods and the impact of their prices on inflation expectations of Russian households. (In Russ.) Available at: https://cbr.ru/StaticHtml/File/154627/WP_117.pdf (accessed 11.07.2024).Смоленцева Е. В. Региональные особенности российской безработицы // Московский экономический журнал. 2019. № 6. С. 12. https://doi.org/10.24411/2413-046Х-2019-16012Smolentseva E.V. Regional features of Russian unemployment. Moskovskii ekonomicheskii zhurnal = Moscow Economic Journal. 2019;(6):12. (In Russ.) https://doi.org/10.24411/2413-046Х-2019-16012Васильева Р. И., Ампенова Д. М. Оценка пространственной неоднородности занятости в российских регионах // Вестник университета. 2023. № 10. С. 105‒114. https://doi.org/10.26425/1816-4277-2023-10-105-114Vasilyeva R.I., Ampenova D.M. Assessment of spatial heterogeneity of employment in Russian regions. Vestnik universiteta = Bulletin of the University. 2023;(10). (In Russ.) https://doi.org/10.26425/1816-4277-2023-10-105-114Нелюбина А. Влияние денежно-кредитной политики на неравенство доходов в регионах России // Деньги и кредит. 2022. Т. 81, № 2. С. 3-19.Nelyubina A. The influence of monetary policy on income inequality in the regions of Russia. Den'gi i kredit = Money and Credit. 2022;81(2):3-19. (In Russ.)

The authors declare that there are no conflicts of interest present.